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供应链运营、房地产开发双主业运营，福建厦门国资委实际控制的建发股份（.SH）盈利能力持续稳定。建发股份业务始于年，年6月，由厦门建发集团有限公司独家发起设立，并在上交所挂牌上市。上市22年来，其营业收入、税后净利润等主要经济指标以年均30%左右速度增长。年实现营业收入.39亿元，税后净利润79.63亿元，均创下历史新高。通常而言，供应链和房地产均属于资金密集型行业，对资金要求高，尤其是在金融去杠杆、房地产市场深入调控背景下，对财务管理提出了挑战。长江商报记者发现，建发股份财务运营较为稳健，债务结构科学合理。截至年底，公司债务总额.89亿元，其中短期债务.29亿元，短期债务占公司债务总额的27.67%。建发股份还试图募资改善债务结构。今年7月23日，公司发布临时股东大会资料，公司将审议发行公司债券事项。此前，公司披露，拟发行规模不超过亿元公司债券，用于偿还债务、补充流动资金等。值得一提的是，年，建发股份财务费用9.91亿元，同比减少近9亿元。财务费年降9亿
身处资金密集型行业，建发股份希望募资改善债务结构，提高流动性。根据公告，建发股份拟发行规模为超过亿元的公司债券，所募资金扣除发行费用后拟用于补充流动资金、偿还有息债务及适用的法律法规允许的其他用途。其实，从财报披露的信息看，建发股份的财务压力并不大。年报显示，截至年底，建发股份短期借款40.07亿元、一年内到期的非流动负债.83亿元、其他流动负债中短期应付债券28.39亿元、长期借款.61亿元、应付债券.89亿元，债务合计为.89亿元。其中，短期债务.29亿元、长期债务.60亿元，长短期债务之比为2.61:1，短期债务占公司债务总额的27.67%，债务结构较为合理。同期，公司账面货币资金.49亿元，足以覆盖公司.29亿元的短期债务。年底，建发股份货币资金.99亿元、其他流动资产中理财产品0.52亿元，合计为.51亿元。公司短期借款38.21亿元、一年内到期的非流动负债53.24亿元、短期应付债券（其他流动负债）35.43亿元、长期借款.12亿元、应付债券.42亿元，债务总额为.42亿元，其中，短期债务.88亿元，占债务总额的22.28%。一年之间，公司的债务总额短期债务等均有所增长，不过，公司财务费用不仅没有大幅增加，反而是大幅减少。年，公司财务费用为9.91亿元，其中利息费用12.44亿元、利息收入4.35亿元。年，其财务费用18.86亿元，其中，利息费用19.27亿元、利息收入2.15亿元。年底、年底，公司资产负债率为74.97%、77.62%，同比上升2.65个百分点。长江商报记者发现，建发股份年资产负债率上升，主要是预收款项大幅增加。年底，公司预收款项为.96亿元，较上年的.44亿元增加.52亿元。剔除预收款项后，其资产负债率为69.15%。今年一季度，受疫情影响，房地产行业经营受到冲击较大，多数房企资金回笼未达预期，资金承压。建发股份财务状况如何呢？截至今年一季度末，公司账面货币资金.48亿元，短期借款.58亿元、一年内到期的非流动负债.26亿元、长期借款.07亿元、应付债券.94亿元，债务总额合计为.85亿元（未包含其他流动负债）。其中，短期债务.84亿元，占债务总额的29.54%。相较于年底，公司债务总额、短期债务分别增加.96亿元、70.55亿元。尽管如此，公司现有货币资金也足够覆盖短期债务。长江商报记者发现，建发股份债务不断增加，主要是因为拿地导致存货余额不断增长。年底至今年一季度末，公司存货余额分别为.40亿元、.61亿元、.16亿元。综上所述，尽管建发股份无明显财务压力，但如果本次百亿公司债券顺利发行，在目前低利率情况下，将进一步改善公司财务状况，提高流动性。22年来营收净利年均增长近30%
财务稳健的建发股份表现出健康稳健成长。年6月16日，建发股份登陆A股市场。上市前一年，即年，公司实现营业收入14.7亿元、归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）0.58亿元。上市首年，公司实现营业收入21.48亿元、净利润0.93亿元，同比增长46.08%、58.83%。自此开始，营业收入进入漫长增长期。年，公司营业收入首次突破百亿，达.78亿元，年突破千亿大关，为.68亿元，年，突破亿元为6.02亿元，年突破亿元达.39亿元。年的营业收入较年增长了.41倍。22年间，营业收入年均复合增长率达28.03%。与营业收入持续增长相比，净利润有所波动。年，公司实现净利润46.76亿元，较年增长79.62倍。上市22年来，净利润年均复合增长率为22.08%。如果以税后净利润计算，22年来，年均增长28.3%。长达22年间，营业收入和净利润均实现了超过20%的速度增长，建发股份的成长性可见一斑。wind数据显示，上市以来，建发股份累计实现净利润.35亿元（不含年数据）。公司已累计派发股息22次，合计派发92.34亿元。上市以来，除了IPO募资外，建发股份实施过2次配股、2次定增，股权再融资合计约为60.35亿元，加上IPO募资，累计股权融资63.35亿元。由此计算，公司累计派发的现金红利是累计股权融资额的1.46倍。多年来，建发股份坚持双主业运营，即供应链运营业务和房地产开发业务。公司称，其致力于供应链增值，追求资源共享，合作共赢，为客户提供“LIFT供应链服务”，以物流、信息、金融、商务四类服务要素为基础，为客户整合运营过程中所需的资源，规划供应链运营解决方案，并提供运营服务。供应链运营服务在金属材料行业、浆纸行业、农副产业、矿产业、能源化工行业、机电行业、轻纺业、食品行业、汽车行业、新兴行业等业务领域形成优势，与多个国家和地区建立了业务关系。地产业务方面，目前，公司项目区域已由厦门扩展至全国30多个城市。子公司建发房产连续9年位列中国房企综合发展10强（年位列第4名），子公司联发集团连续14年荣登“中国房地产百强企业榜”（年位列第45名），并“荣获中国房地产开发企业稳健经营3强”。今年一季度，建发股份实现营业收入.6亿元、净利润14.68亿元，同比增长25.25%、.88%。更多精彩新闻请扫描下载
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